睿郡资产王晓明：今年是地产最后的出清时间段 中国科技企业估值水平明显低于美国

　　近期，睿郡资产创始合伙人、首席投资官王晓明在一次节目中分享了对当下科技、地产、经济的看法。他表示，AI是一次重要的技术革命，未来AI真正能幸存的企业，一定是有场景、有数据、有客户的。恰恰中国在广泛的应用场景这一端，应该是优势所在。

　　他表示，2025年可能是AI应用大规模发展的一年。中国在此领域当中，有很强的优势。对美国来讲，可能它在AI上强在供给侧，供给侧就是基础模型、算力芯片，美国的确是领先的。但中国可能在需求端，也就是应用侧这一端，有自己的优势。

　　因为中国还有一个非常广阔的市场。未来AI真正能幸存的企业，一定是有场景、有数据、有客户的。如果没有这些方面，企业也很可能会被瞬间颠覆。

　　他指，整个科技领域，尤其是在春节以后，好像一下子有了DeepSeek模型之后，中国在AI领域当中也不差，甚至可以反过头去看，美国人在芯片上围堵三年，中国在芯片上的进步也很快。今天在全球芯片领域，唯一能够跟美国形成一定程度竞争的国家就是中国。

　　他认为，中国科技企业估值水平相对美国的来讲就显得便宜很多。这些可比类型公司之间虽然此起彼伏，结构却有所不同，如果中国是在上升的，而他们是在下降的，那很显然中国的估值是被低估的。未来慢慢赶上去超过他们是完全合理的。

　　港股科技股近期录得较大的涨幅，王晓明认为，目前的观点依然是持有，还没有到这个时间点去做判断的时候。因为AI应用的发展还在进行当中，AI应用对企业的作用还需要等待，目前还没有结论。

　　谈及中国地产发展，他表示，对整个中国资产的长期价格表现以及整个经济会更乐观。从2025年开始可能会进入一个最后的冲击时间段。同时他提及，未来整个中国地产可能是结构性分化的，底层投资回报率决定了资产价格的表现。

　　比如房子好不好租，租金回报率能不能令人满意。讲底层资产回报率，是因为现在已经开始进入老龄化社会，人口结构在老化，城市化进程也到了后期阶段，所以再像当年那样房价持续不断上涨的现象，不太容易出现了。

　　房产在过去是中国老百姓资产配置中最重要的部分，甚至是相对比较主要的部分。他认为整体房价出现反弹可能还太早，可能结构性企稳、供需格局好的城市，能够企稳一些，甚至有可能上涨。

　　王晓明称，消费是收入的函数，也是预期的函数。中国未来的消费要真正起来，一定要让大家收入真正提升上来，目前已经在战略性地对很多消费股进行研究铺垫。因为说到底，中美对抗的最终结果，中国必须依靠自己的内需。所以针对消费的结构性宏观政策，未来可能会逐渐落地，但这件事需要一个实现进程。

　　在过去几年的商品领域中，黄金被认为是一个“锚”。在全球政治格局比较动荡，有战争的情况下，拿着黄金会让人感觉比较安心。今天黄金已经涨到了这个水平。如果拓宽视野，去看整个股票权益资产当中，有哪些东西在这样的时代可以成为核心价值，不太会产生损毁的“锚”。

　　这个“锚”越早认识到，越早持有，应该就越早受益。因为外面的钱非常多，没有什么很好的投资渠道。所以红利投资其实是在过去两三年当中，沿着这样的思路演变出来的。